9月26日，上交所官網(wǎng)披露信息顯示，素有“國產(chǎn)英偉達(dá)”之稱的摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（簡稱“摩爾線程”）的IPO申請成功通過上交所上市審核委員會會議審議。

從申請到過會，摩爾線程科創(chuàng)板IPO過會僅用時88天。今年6月30日，摩爾線程的科創(chuàng)板IPO申請獲受理并披露招股書；9月5日，摩爾線程更新了科創(chuàng)板IPO招股說明書，并在上海證券交易所官網(wǎng)披露了對審核問詢的正式回復(fù)；9月26日，摩爾線程順利過會。

同時，9月26日是距離證監(jiān)會6月18日發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層 增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》后的整整第100天，充分凸顯了政策層面對人工智能和新質(zhì)生產(chǎn)力的高度重視。

國產(chǎn)GPU面臨雙重機(jī)遇

當(dāng)前人工智能與大模型訓(xùn)練推動算力需求爆發(fā)式增長，GPU作為核心算力引擎，戰(zhàn)略地位日益凸顯。實(shí)現(xiàn)GPU的自主可控，已成為推動科技自立自強(qiáng)的重要一環(huán)。

根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，2029年全球GPU市場規(guī)模將達(dá)到3.6萬億元，其中中國GPU市場規(guī)模將達(dá)1.36萬億元，占比將從2024年的30.8%提升至37.8%。

此外，中國AI芯片市場規(guī)模將從2024年的1425.37億元增長至2029年的1.34萬億元，未來五年年復(fù)合增長率超過50%，GPU是其中增長最快的板塊之一，呈現(xiàn)出高速成長與國產(chǎn)替代的雙重機(jī)遇。

隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)向縱深推進(jìn)，GPU的應(yīng)用場景已從傳統(tǒng)的圖形處理領(lǐng)域，加速向AI計(jì)算、數(shù)字孿生、智能駕駛、元宇宙及具身智能等前沿場景拓展，對GPU產(chǎn)品的通用性、算力性能及生態(tài)兼容性提出了更高要求。

在這一背景下，堅(jiān)持全功能GPU技術(shù)路線的企業(yè)，有望在多元場景中實(shí)現(xiàn)更廣泛的產(chǎn)業(yè)化落地，為產(chǎn)業(yè)自主可控提供關(guān)鍵支撐，而摩爾線程無疑是其中處于領(lǐng)先地位的企業(yè)之一，被稱為“國產(chǎn)英偉達(dá)”。

目前，沐曦集成、燧原科技、壁仞科技等GPU初創(chuàng)企業(yè)也已踏上IPO征程，隨著摩爾線程上市審核通過，這家創(chuàng)立僅5年的國產(chǎn)GPU公司或?qū)⒙氏鹊顷戀Y本市場。

每年更新一代GPU架構(gòu)芯片

摩爾線程成立于2020年，主要從事全功能GPU及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，致力于為AI、數(shù)字孿生、科學(xué)計(jì)算等高性能計(jì)算領(lǐng)域提供計(jì)算加速平臺，是國內(nèi)少數(shù)能夠提供從FP8到FP64 全計(jì)算精度支持的GPU廠商之一，也是國內(nèi)率先推出支持DirectX12圖形加速引擎的國產(chǎn)GPU企業(yè)。

公司多元產(chǎn)品布局覆蓋從云到端，可以為各行業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型提供全棧計(jì)算支持。自2021年至2024年，摩爾線程每年推出一代GPU架構(gòu)芯片，至今已推出“蘇堤”“春曉”“曲院”“平湖”四代芯片。2024年，摩爾線程還推出了智能SoC芯片“長江”。其中，“蘇堤”“春曉”主要用于專業(yè)圖形加速及桌面圖形加速產(chǎn)品，“曲院”“平湖”主要用于AI智算產(chǎn)品，“長江”主要用于智能SoC產(chǎn)品。 

摩爾線程的產(chǎn)品在部分性能指標(biāo)上已經(jīng)接近或達(dá)到國際先進(jìn)水平，實(shí)現(xiàn)了對部分“卡脖子”領(lǐng)域核心產(chǎn)品的突破——例如，摩爾線程MTT S80顯卡的單精度浮點(diǎn)算力性能接近英偉達(dá)RTX 3060；基于摩爾線程MTT S5000產(chǎn)品構(gòu)建的千卡GPU智算集群效率超過同等規(guī)模國外同代系GPU集群計(jì)算效率。

此外，摩爾線程也是目前國內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的全功能GPU廠商，產(chǎn)品在不同應(yīng)用場景的適配性、兼容性等方面亦具有突出優(yōu)勢。迄今為止，摩爾線程的產(chǎn)品已應(yīng)用于大模型訓(xùn)練推理、數(shù)字孿生、消費(fèi)電子、數(shù)字辦公、云計(jì)算等領(lǐng)域，服務(wù)云計(jì)算數(shù)據(jù)中心、智算中心建設(shè)、能源、制造等多個關(guān)鍵行業(yè)。

上市前估值已達(dá)310億元

從業(yè)績來看，摩爾線程2025年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.02億元。值得注意的是，這一營收規(guī)模已超2022年至2024年?duì)I收之和——2022年至2024年，摩爾線程的營收分別為0.46億元、1.24億元和4.38億元，復(fù)合年增長率超200%，三年累計(jì)營收約6.08億元。 

在IPO申請之前，摩爾線程已獲得紅杉資本、小馬智行、國盛資本、紀(jì)源資本、騰訊、聯(lián)想、海松資本、策源電子基金、洪泰基金、五源資本、策源資本和諧健康、厚雪資本等數(shù)十家知名投資機(jī)構(gòu)的青睞，融資金額超百億元。 

按照摩爾線程最后一輪融資情況，以52.25億元對應(yīng)7002.8217 萬股股份計(jì)算，摩爾線程的投后估值為298.45億元。在胡潤研究院最新發(fā)布的《2025全球獨(dú)角獸榜》中，摩爾線程的估值達(dá)到310億元。

值得注意的是，入股公司的門檻已經(jīng)顯著提升。在摩爾線程的最后一輪股權(quán)變動中，摩爾線程未增發(fā)新股，不少機(jī)構(gòu)只能高價向原有股東收購老股。據(jù)摩爾線程問詢函回復(fù)，2025年1月至2月，厚雪資本、深創(chuàng)投、青島圖靈、久奕投資、溫州科信等機(jī)構(gòu)的入股價格已經(jīng)到了新的高度。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，摩爾線程無單一持股 30%以上的股東，不存在控股股東；創(chuàng)始人張建中直接持股11.06%，同時通過一致行動人協(xié)議和員工持股平臺，合計(jì)控制摩爾線程36.36%的股份，為實(shí)際控制人。

此次IPO，摩爾線程擬募資80億元，用于新一代AI訓(xùn)推一體芯片、圖形芯片、智能SOC芯片等項(xiàng)目。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 李強(qiáng)/文）