9月26日，港交所披露，名創(chuàng)優(yōu)品（09896.HK）宣布擬將旗下潮玩品牌TOP TOY分拆并于香港聯(lián)交所主板獨(dú)立上市。公司已提交分拆建議，并獲港交所確認(rèn)，現(xiàn)建議以全球發(fā)售及分派的方式進(jìn)行分拆，建議分拆完成后，TOP TOY仍為名創(chuàng)優(yōu)品的附屬公司。同日，TOP TOY向港交所提交上市申請(qǐng)，摩根大通、瑞銀集團(tuán)以及中信證券為聯(lián)席保薦人。

作為名創(chuàng)優(yōu)品旗下專注潮玩業(yè)務(wù)的品牌，TOP TOY成立于2020年，核心業(yè)務(wù)涵蓋潮流玩具的設(shè)計(jì)、開發(fā)、采購與銷售。經(jīng)過數(shù)年發(fā)展，品牌已搭建起潮玩全產(chǎn)業(yè)鏈一體化平臺(tái)，一方面構(gòu)建了 “自有IP+授權(quán)IP+他牌IP” 協(xié)同驅(qū)動(dòng)的多層次IP矩陣，另一方面打造了覆蓋手辦、3D拼裝模型、搪膠毛絨等品類的多樣化產(chǎn)品矩陣，既能滿足潮玩消費(fèi)者的多元需求，也持續(xù)推動(dòng)客戶群體的拓展。

不過，TOP TOY的IP結(jié)構(gòu)仍存在一定依賴風(fēng)險(xiǎn)。截至2025年6月30日，其自有IP僅17個(gè)，而授權(quán)IP達(dá)43個(gè)、他牌IP超600個(gè)，授權(quán)及他牌IP貢獻(xiàn)了主要收入。若核心授權(quán) IP（如三麗鷗、迪士尼）出現(xiàn)授權(quán)到期未續(xù)約、熱度下降等情況，或IP二次創(chuàng)作未能達(dá)到市場預(yù)期，將直接影響產(chǎn)品吸引力，且短期內(nèi)難以快速找到同等影響力的替代IP資源。

在資本運(yùn)作與財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，2025年7月，TOPTOY完成A輪融資，融資總額約59.4百萬美元，投后估值約13億美元，對(duì)應(yīng)此次融資持股比例4.8%。其中，淡馬錫（Temasek）、瑞橡資本（Oakwise）、靈動(dòng)創(chuàng)想創(chuàng)始人謝國華旗下機(jī)構(gòu)分別投資約5000.0萬美元、693.1萬美元、249.5萬美元，為品牌發(fā)展注入資金支持。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)則進(jìn)一步展現(xiàn)了TOP TOY的成長軌跡。2022年至2024年三個(gè)年度，品牌營收分別實(shí)現(xiàn) 6.8億元、14.6億元、19.1億元人民幣，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢；毛利同步提升，從1.4億元增至6.2億元，毛利率也從19.9%優(yōu)化至32.7%，盈利水平持續(xù)改善；利潤方面，2022年錄得3838.3萬元虧損，但2023年、2024年實(shí)現(xiàn)盈利，分別實(shí)現(xiàn)2.1億元、2.9億元凈利潤。

此次分拆上市，對(duì)TOP TOY而言意義重大，不僅有助于其進(jìn)一步拓展潮玩市場，強(qiáng)化品牌獨(dú)立運(yùn)營能力，還能提升獨(dú)立融資能力，吸引更多關(guān)注潮玩賽道的投資者，為后續(xù)業(yè)務(wù)擴(kuò)張與IP布局提供更充足的資本支撐。